日期：2016-7-15（原创文章,禁止转载）
海通证券(600837):直投和海外业务发展迅速
2011年上半年事迹增长21%。2011年上半年实现营业收入52亿元,同比增长20%,归属母公司净利润实现23亿元,同比增长21%,EPS0.27元,同比增长23%。公司收入结构进一步优化。
2011年上半年经纪业务市场份额增长8%。上半年经纪业务佣金收入为18亿元,同比下落9%,综合佣金率0.094%,同比下落5%,佣金率高于行业平均水平的0.086%,公司综合实力较强,佣金率下落空间有限。市场份额同比上升8%达4青少年癫痫病因.1%癫痫病的日常护理。
直投与海外业务发展迅速。2011年上半年自营%,利息收入占营业收入从去年同期的14%升至19%;境外业务实现1.71亿元利润,同比增长148%,利润贡献8%,公司拟于香港上市发行H 股,国际战略已露端倪。公司增资直投子公司10亿元,在投项目27个,较年初增加9个项目。投资规模达15亿元,较年初增加88%。未来净利润可期。
非经纪业务占比由去年同期的48%,上升为65%,在经纪业务收入下落的情况下,事迹稳步提升癫痫病多久能治愈,得益于公司业务收入结构的延续优化。
估值:假定2011年,市场日均股票成交额2500亿元,综合佣金率0.086%,自营收益率为9%,公司11年EPS 为0.76元,对应13倍PE,估值较低,又因公司资本范围位于行业前列,海外业务拓展迅速,未来成长空间大,保持买入评级。
