日期：2016-1-13（原创文章,禁止转载）
钢铁行业:钢价"升"不逢时 板块分化延续
在成本大幅上涨和需求显著回暖的共同推动下,钢材价格大幅上涨得到确立。虽然成本攀升至今仍是钢价上行的主要动力,但是需求回升为钢价上升提供了支撑。二季度长材价格走势强于板材如期上演,季节性特征鲜明。受到钢价大幅上涨的刺激,钢材社会库存非典型性大幅下降,缓解了后期去库存的压力,但是去库存化的过程还将是漫漫征途。
得到龐大固定資產投資規模的支撐,粗鋼表觀消費量二季度環比明顯轉強毫無懸念。但是,全年粗鋼表觀消費量同比增速會表現出“前高后低”的特征。計劃于下半年陸續啟動的大規模保障性住房建設有利于穩固房地產投資規模,從而鞏固鋼材需求。而且外需復蘇勢頭良好,有利于鋼材直接和間接出口穩定抬升。但是隨著海外補庫存周期進入后期,拉動出口的效應會逐漸弱化,中長期鋼材出口依然被不確定性因素所困擾。
春节之后的钢价上涨行情并没有全面激活钢铁板块。年初至今,钢铁板块结构分化行情如火如荼。小盘股相对沪深300指数的走势明显强于大盘股和中盘股。在市场对钢铁板块整体偏谨慎的情况下,板块内部结构分化的行情很可能还会继续演绎下去。但是可能会呈现出“你方唱罢,我登场”的场景,即受制于流动性等不确定性的影响,大盘股恐难有作为,中盘股或许会接过小盘股领涨板块的接力棒。基本面上,继续看好向基建、汽车和家电等提供钢材产品并且具有矿石资源优势的钢厂的盈利扩张前景。同时,看好长材和热轧在二季度盈利扩张的弹性。
