日期：2016-1-13（原创文章,禁止转载）
银行业:平台监管再收紧 信贷难觅券商接力
事件:
據報道,銀監會近日下發《關于加強2013年地方融資平臺風險監管的指導意見》。
点评:
1.政府融資平臺融資監管持續收緊
《意見》要點包括:(1)控制平臺貸款總量,按照“保在建、壓重建、控新建”的基本要求繼續堅持總量控制,各銀行不得新增融資平臺貸款規模;(2)繼續收緊新發放平臺貸款的條件:一是現金流全覆蓋;二是抵押擔保符合現行規定,不存在地方政府及所屬事業單位、社會團體直接或間接擔保,且存量貸款已在抵押擔保、貸款期限、還款方式等方面整改合格;三是融資平臺存量貸款中需要財政償還的部分已納入地方財政預算管理,并已落實預算資金來源;四是借款人為本地融資平臺;五是資產負債率低于80%;六是符合《關于制止地方政府違法違規融資行為的通知》有關要求。(3)新增貸款應主要支持符合條件的省級融資平臺、保障性住房和國家重點在建續建項目的合理融資要求。(4)現金流覆蓋率低于100%或資產負債率高于80%的融資平臺,銀行要確保其貸款占全部平臺貸款的比例不高于上年水平,并采取措施逐步減少貸款發放,加大貸款清收力度。
从《意见》的上述规定来看,县级及以下政府融资平台贷款渠道基本被堵死,其他融资平台贷款也将面临极为严苛的条件;保障房和国家重大项目建设将成为融资平台贷款的主要投向。
2.監管層試圖建立全覆蓋的政府融資平臺債務風險監管體系
本次《意見》不僅涉及平臺貸款,還涵蓋幾乎全部的融資方式,可以看做是今年8號文的延續和配套,是對影子銀行的又一監管舉措。《意見》要求:銀行建立包括銀行貸款、企業債券、中期票據、短期融資券、信托計劃、理財產品等在內的全口徑融資平臺負債統計制度;要求銀行審慎持有融資平臺債券,不得為平臺債提供擔保。這些債務融資工具基本構成了影子銀行的全部內涵。我們認為,監管層今年還可能繼續出臺監管影子銀行的政策,全覆蓋的政府融資平臺債務風險監管體系和影子銀行監管體系正在逐漸浮出水面。
3.平台筹资成本将继续上升,券商等非银融资扩张已成必然
《意见》对融资平台贷款提出了极为严格的要求,这意味着融资平台
贷款将成为省级平台等少数融资平台才能取得的稀缺融资渠道,而信托、券商资管、基金特定客户理财、城投债等非银行渠道将成为重要融资途径,且融资成本将显着高于银行贷款。虽然信贷将成稀缺资源,但券商资管却将迎来发展良机。
4.资金面收紧,融资渠道重构,投资与经济增长再添不确定性
政府融资平台是推进地方基建投资和城镇化建设的重要力量。银行贷款是融资平台最传统的融资渠道,成本相对较低,而《意见》的出台将使平台贷款取得难度加大,而其他渠道成本高企。因此,我们认为,政府融资平台融资渠道的重构将在较大程度上制约投资和经济增长。
